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　　2026.08.20

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　　作者 | 第一财经 葛慧

　　8月20日，奇瑞汽车（09973.HK）公布的半年报显示，公司当期实现收入1432.80亿元，同比增长1.2%；毛利率由去年同期的13%提升至16.1%。但与此同时，期内利润90.16亿元，同比下降9%；归属股东利润85.67亿元，同比下降11.7%。

　　利润下滑的背后，汇率波动的影响尤为突出。

　　据财报披露，奇瑞汽车其他收入及收益同比下降27.1%，主要由于外汇收益减少——报告期内录得汇兑净损失20.92亿元，而上年同期为汇兑净收益33.98亿元。一进一出之间相差约54.9亿元。这一剧烈波动是导致“其他收入及收益”项目大幅减少的核心原因，也是期内利润同比下降的最主要拖累项。

　　尽管汇兑波动带来了近55亿元的利润“窟窿”，但奇瑞汽车其他项目的改善在一定程度上对冲了不利影响：财务费用从上年同期的14.49亿元大幅降至5.49亿元，节省约9亿元；金融资产减值由亏转盈，从亏损1.33亿元转为收益1.86亿元，改善约3.19亿元。多重因素综合作用下，期内利润最终同比减少8.9亿元，降幅控制在9%。

　　在利润承压的同时，奇瑞的全球化战略持续取得突破。上半年海外市场收入达989.68亿元，同比增长51%，中国领先汽车出口商地位持续巩固；乘用车毛利率由12.4%提升至15.6%，主要得益于海外市场销售额对总收入的贡献占比增加，而海外销售的毛利率高于中国境内销售。

　　奇瑞汽车新能源业务收入592.84亿元，同比增长63.8%，占总收入比重由去年同期的25.6%提升至41.4%。研发开支也进一步加大，由上年同期的52亿元增加至66.72亿元，增幅达28.3%，这反映出奇瑞汽车对电动化、智能化的持续投入。

　　截至2026年6月30日，奇瑞在全球运营12家主要生产基地，其中海外基地3家。公司表示，计划下半年拓宽产品序列、加大研发投入、强化电动化智能化，并持续推进全球化战略。

　　今年以来，国内车市承压的同时，中国车企海外销售的步伐加快。但从今年车企的一季报来看，汇兑冲击已经成为不少企业“增收不增利”的重要原因。如何做好汇率风控并稳住利润，也是车企出海必须面对的重要课题。

　　奇瑞汽车在财报中称，本集团面临交易性的汇率风险。为确保本集团的货币风险敞口维持在可接受的水平，并将以相同货币计值的资产与负债之间的错配情况降至最低，本集团订立外币远期合约，以对冲部分外汇风险敞口。