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中经记者 陈燕南 北京报道

近日，理想汽车发布 2026 年第二季度业绩。报告期内，公司经历 L 系列全系换代、产品结构切换的周期扰动，营收、毛利率、现金流呈现环比修复的特征。数据显示，理想汽车季度营收达到257亿元，环比增长11.7%，整体毛利率环比提升3.1个百分点至11.0%。

数据显示，截至二季度末，理想汽车现金储备仍保持875亿元，稳健的财务结构为产品换代、具身智能核心技术研发、超充网络建设及全球化布局提供了有力支撑。报告期内，理想汽车研发费用达到28亿元，研发费用率10.8%，持续投入形成的自研具身智能技术栈已全面落地。

理想汽车智能驾驶产品负责人杨杰在接受《中国经营报》记者采访时表示，汽车的发展将进入第三个阶段——真正意义上的具身智能汽车。他指出，这一阶段虽然仅新增“具身”二字，但其核心逻辑已完全转变：不再需要用户持续学习、主动适配各类车辆功能，而是切换角色主体，让车辆具备“主人翁意识”，自主感知、主动响应，自主识别和理解各类出行场景。具备具身智能的车辆，能够主动承接用户出行目标、独立完成对应任务，甚至可以简化复杂执行流程，直接向用户交付最终结果。“独立完成任务的能力，是下一阶段具身智能汽车最核心、最重要的评价指标。”

核心业绩修复 经营现金流转正

财报数据显示，2026年第二季度，理想汽车新车交付量达98330辆，较2026年第一季度的95142辆环比增长3.4%；较2025年第二季度的111074辆同比下降11.5%，整体交付规模保持稳定。

营收端也同步回暖，二季度实现总营收257亿元，环比一季度增长11.7%。其中核心车辆销售收入240.7亿元，环比增长11.8%。

盈利能力迎来关键回升，是本季度财报最大亮点。数据显示，理想汽车二季度整体毛利率11.0%，较一季度7.9%提升3.1个百分点；车辆毛利率9.4%，较一季度6.1%回升3.3个百分点，彻底走出一季度毛利率低谷。不过对比历史高位仍有差距，2025年第二季度理想汽车车辆毛利率高达19.4%，新旧产品迭代带来的结构差异，仍是毛利率同比承压的核心原因。

值得注意的是，理想汽车亏损规模持续收窄，现金流结构显著优化。2026年二季度，理想汽车净亏损17亿元，较一季度23亿元的净亏损收窄25.1%；非GAAP净亏损15亿元，亏损幅度持续可控。

截至2026年6月30日，理想汽车期末现金储备达875亿元，充沛的现金流储备，足以支撑后续新品研发、产能爬坡、补能网络建设及市场拓展，抗风险能力保持稳健。

报告期内，理想汽车研发费用达到28亿元，研发费用率10.8%，持续投入形成的自研具身智能技术栈已全面落地。

从上半年整体业绩来看，理想汽车2026年上半年累计交付新车193500辆，同比下降5.1%；累计实现总营收486.5亿元，同比下降13.4%；累计净亏损39.8亿元，较去年同期盈利状态出现明显转变，反映出产品换代周期的阶段性经营压力。

产品结构迭代 下半年迎来修复关键期

本轮业绩波动，核心源于理想汽车主动的产品战略迭代。过去数年，理想汽车凭借高毛利增程SUV车型站稳高端市场，形成稳定的盈利模型。2026年以来，公司完成L系列全系换代，同时大力推进纯电车型布局，纯电产品销量占比持续提升。

相较于成熟的增程车型，纯电车型现阶段受供应链成本、产能爬坡、市场竞争等因素影响，毛利率显著偏低，拉低了公司整体车辆盈利水平。与此同时，国内新能源汽车市场价格战持续白热化，行业整体盈利空间被压缩，叠加新车型迭代初期的研发、产线磨合成本，进一步放大了短期盈利压力。

理想汽车管理层在财报电话会议中坦言，企业长期健康的车辆毛利率目标为15%—20%，目前仍处于修复周期。面对行业激烈的价格竞争，公司不会通过直接涨价转嫁成本压力，后续将依托自研零部件、一体化车身技术、长期供应链协议、内部运营效率优化等多重方式持续降本，稳步修复毛利率。

值得关注的是，当前理想汽车增程、纯电车型订单占比已接近五五均分，标志着企业正式告别单一增程依赖，双线产品矩阵初步成型，为后续长期增长打开新空间。

此外，技术创新是理想汽车穿越产品周期的核心驱动力。过去5年，理想汽车持续加码研发投入，近6个季度始终保持30亿元量级的高强度研发投入；预计2026年全年研发费用将进一步提升。

在产品迭代的同时，理想汽车持续完善终端服务与补能基础设施，为纯电车型规模化交付筑牢基础。截至2026年6月末，理想汽车全国零售中心达495家，售后授权服务中心536家，线下渠道覆盖广度、服务深度持续提升，能够有效支撑新车交付与用户服务落地。

补能网络建设持续提速，报告期内，理想汽车已投用超充站4097座、充电桩22593个，高密度的超充网络有效缓解了纯电用户的补能焦虑，成为其纯电车型市场渗透的核心竞争力，也为后续新品放量提供坚实配套支撑。

对于2026年第三季度业绩，理想汽车给出审慎预期，预计三季度新车交付量为9.5万—10万辆，整体保持稳定交付节奏。行业分析认为，相对保守的指引，一方面源于国内车市持续内卷的竞争格局，另一方面也是企业在产品迭代期的稳健经营策略。

理想汽车CFO李铁表示，毛利率的环比改善主要得益于全新理想L9的上市交付，随着Livis车型销量占比提升以及焕新纯电车型和理想i9的陆续推出，预计下半年毛利率将进一步改善。

（编辑：张硕 审核：童海华 校对：陈丽）