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【导(dǎo)语(yǔ)】蔚(wèi)来(lái)汽(qì)车(chē)近(jìn)日(rì)公(gōng)布了2025年第二季度财报，数据显示公司整体业绩呈现积极态势。尽管仍面临净亏损，但各项财务指标均有显著改善。蔚来正全力冲刺第四季度盈亏平衡目标，并计划在四季度实现5万台月交付量。CEO李斌表示，多品牌战略的落地和实施将推动销量增长，尤其是乐道L90和全新ES8车型需求旺盛。同时，蔚来也对未来的毛利率设定了清晰目标，并计划明年推出两款全新大SUV车型以增强产品竞争力。财报发布后，蔚来股价收涨。

蔚来依旧在为第四季度盈亏平衡的目标努力着。

9月2日，蔚来汽车（NYSE：NIO；09866.HK）公布2025年第二季度财报。数据显示，蔚来第二季度营收为190.09亿元，环比增长57.9%，同比增长9%；净亏损为49.95亿元，环比收窄26%，同比收窄1%；经调整后（非公认会计原则）净亏损为41.27亿元，环比收窄34.3%，同比收窄9%；公司毛利率为10%，环比提升2.4个百分点，同比提升0.3个百分点。

各项数据均在好转，在CEO李斌看来，第二季度开始，蔚来公司已经进入新周期。

展望第三季度，蔚来给出了颇具信心的业绩指引：预计交付8.7万台至9.1万台，预计营收为218.1亿元至228.8亿元，两份指引均创历史新高。

其四季度的目标早已明确——实现盈亏平衡。在财报电话会上，李斌提及，蔚来将力争在今年第四季度实现5万台的月(yuè)交付量。这一目标几乎与新势力销冠零跑当前的月销量水平并肩。

李斌：三季度销量增长将来自多品牌战略

李斌认为，从三季度开始，蔚来销量的增长将来源于多品牌战略的落地和实施，这将助力提升在各个细分市场的份额。其中，乐道 L90和全新 ES8的需求旺盛，较预期高。

在财报电话会上，李斌多次透露，公司对新款车型乐道L90和ES8的热度预估偏“保守”。

他表示，乐道L90订单情况超过预期，在交付首月即达到了创纪录的10575辆。“乐道L90的热销提升了乐道品牌的势能，促进了L60的需求增长。8月份，L60的订单创造了今年新高。”他补充说。

此外，李斌称，全新ES8是“高端大三排SUV市场最具竞争力的车型”，得到了广泛关注和高度认可。全新ES8已经开启预售，将在9月下旬NIO Day正式上市后开启交付。

由此，蔚来的产能如何支撑交付，自然也成为了分析师关注的焦点之一。

李斌对此回应说，“目前蔚来正与供应链合作伙伴一起继续提升产能，以尽快满足强劲的市场需求。”

他预计，L90的月产能能够在10月达到1.5万台，ES8能够在12月达到1.5万台，“结合今年需求和供应情况，公司的目标是今年四季度能做到5万台月交付量”。

这也意味着，蔚来在第四季度的交付量目标高达15万辆，是二季度的近乎两倍。

蔚来四季度毛利率目标：16%-17%

蔚来CFO曲玉在财报电话会上谈道，四季度乐道L90和全新ES8都将实现完整季度交付，到今年四季度，公司整车毛利率目标是16%-17%之间，以此来达成盈亏平衡目标。

李斌也对公司未来的毛利率设下了清晰的目标：20%。

他对20%的目标拆解说，其中，蔚来品牌目标毛利率是20%，并将在此基础上往25%努力；乐道品牌毛利率将在15%毛利基础上，同样争取实现更高；萤火虫的毛利率则是10%左右。

“公司在产品定义时已经做好充分准备，为激进定价进行较强的成本支撑，蔚来公司新一代产品有充分的成本竞争力，这是基于长期自研技术积累以及成本控制措施达到的降本能力。”李斌强调。

业绩持续依旧离不开产品的支撑。明年，蔚来品牌还会推出两款全新的大SUV，即ES9、ES7。李斌表示，“加上乐道L80，公司明年会有三款新的大SUV车型交付，这将进一步提升公司在产品方面的竞争力。”

对于汽车产品竞争力，李斌补充说，这取决于三个能力：技术路线、产品规划、产品定义。

他直言，“蔚来在技术路线和产品规划方面做得非常好，在产品定义方面过去有很多经验和教训。新一代产品比如乐道L90、全新ES 8，学习了很多行业优秀做法，也修正了一些过去的错误。基于具有竞争力的产品路线、合理的产品规划和符合中国用户需求的产品定义，乐道 L90、全新ES8才受到了市场欢迎。”

截至9月2日美股收盘，蔚来收涨3.37%，报收6.595美元。