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【导语】12 月 10 日晚，锂电池导电剂龙头天奈科技（688116.SH）公告，控股股东等众多核心人员拟自 2026 年 1 月 5 日起三个月内减持不超 2.5%股份，此前公司刚回购股份，且今年业绩有升有降、业务多线推进，当日国信证券仍维持其“优于大市”评级，股价却下跌 2.86%。

最了解天奈科技（688116.SH）这家锂电池导电剂龙头公司业务前景的人，正准备减持公司股份。

12月10日晚间，天奈科技发布公告，公司控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员拟自2026年1月5日起的三个月内，通过集中竞价与大宗交易方式合计减持不超过9163300股，占公司总股本比例不超过2.5%。

值得市场关注的是，此次减持计划涉及面之广、人之多并不多见。公告显示，实际控制人、董事长兼总经理TAO ZHENG计划减持不超过439.84万股；实际控制人、董事兼副总经理MEIJIE ZHANG计划减持不超过77.03万股。此外，包括新奈共成、新奈智汇、新奈众诚、新奈联享、佳茂杰等多家员工持股平台，以及严燕、蔡永略、张景等多名董事、高级管理人员均位列减持名单。

从数据上看，本次减持计划涉及的股份来源主要为IPO前取得以及股权激励所得，减持主体多为早期创始人及一致行动人。

天奈科技称，本次减持(chí)不(bù)会(huì)导(dǎo)致(zhì)公(gōng)司(sī)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)发(fā)生(shēng)变(biàn)化(huà)，不(bù)会(huì)对(duì)公(gōng)司(sī)持(chí)续(xù)稳(wěn)定(dìng)经(jīng)营(yíng)情(qíng)况(kuàng)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)本(běn)次(cì)减(jiǎn)持(chí)计(jì)划(huà)系(xì)公(gōng)司控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员“根据自身需要”进行减持。

不过，在此次核心人员“组团”减持前，天奈科技今年年初也宣布动用真金白银回购股份。就在12月1日，公司刚刚公告了股份回购进展，截至2025年11月30日，已累计回购114.24万股，累计回购金额超过5569万元。

天奈科技成立于2011年，总部位于江苏省镇江市，主要从事纳米级碳材料的研发、生产和销售，主要产品为碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料以及碳纳米管导电母粒，主要应用于锂电池、导电塑料等领域，并最终应用于新能源汽车、3C产品、储能电池等产品。该公司于2019年9月正式登陆科创板，打响了新材料企业科创板上市第一枪。

碳纳米管为管状的纳米级石墨晶体，具有非常优异的力学、电学、热学等性能，目前凭借其优异的导电性作为一种新型导电剂应用于锂电池领域，用以提高锂电池的能量密度，提升锂电池的循环寿命性能。

据高工产研锂电研究所（GGII）统计分析，近几年天奈科技的碳纳米管导电浆料产品销售额稳居行业首位。2024年，天奈科技碳纳米管导电浆料产品受头部动力电池企业客户需求带动，在中国碳纳米管导电浆料市场份额为53.2%。

今年前三季度，该公司营收为10.01亿元，和上年同期相比（同比）减少3.79%；归属于上市公司股东的净利润为1.96亿元，同比增加7.39%。

实际上，从公司此前披露的情况来看，天奈科技产品结构也在升级。2025年，公司单壁碳纳米管浆料已批量出货，单壁管作为高附加值产品，其毛利率显著高于传统多壁管，正成为利润增长的新引擎。与此同时，该公司第四代碳纳米管导电浆料及纯单壁浆料也已实现批量出货，应用于宁德时代、比亚迪等头部客户的快充电池体系。此外，在固态电池领域，碳纳米管单位添加量预计可达传统体系的3-5倍，公司此前表示已与多家固态电池研发企业建立合作。

同时，天奈科技也早就不满足于锂电池导电剂这一单一赛道。此前披露的四川天奈锦城的10万吨磷酸锰铁锂正极材料项目规划分两期建设，预计2026年一季度一期投产。公司在11月底的三季度业绩说明会上提到，公司正极材料分为高压(yā)实(shí)系(xì)列(liè)与高倍率系列，主要应用于动力电芯和高端储能电芯等领域，目前正在进行客户验证。

另外，天奈科技还在推进海外布局，美国项目厂房改造基本完成。

此外值得一提的是，与这份略显突兀的减持计划形成鲜明对比的是，就在同一天，国信证券发布研报，维持对天奈科技“优于大市”的评级，认为公司单壁碳纳米管产品正进(jìn)入(rù)快(kuài)速(sù)放(fàng)量(liàng)阶(jiē)段(duàn)，将(jiāng)显(xiǎn)著(zhe)增(zēng)益(yì)公(gōng)司(sī)利(lì)润(rùn)。

截(jié)至(zhì)12月(yuè)10日(rì)收(shōu)盘(pán)，天(tiān)奈(nài)科(kē)技(jì)股(gǔ)价(jià)报(bào)47.85元(yuán)/股(gǔ)，下(xià)跌(diē)2.86%。近(jìn)三(sān)个(gè)月(yuè)，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)累(lèi)计(jì)下(xià)跌(diē)近(jìn)15%。